外電報導，全球央行頻祭貨幣刺激，資金狂潮下，全球股票型基金在單一周就吸引65億美元資金流入，是近1個月以來全球股市首見流入，美股成最大受惠者，單周就吸金49億美元，11日道瓊、標普500、那斯達克三大指數更是同步創歷史新高。

推升美股創下歷史新高，除了資金外，上周產油國家集合討論穩住油市及美國零售商季報強勁帶動股市走強，推升美股三大指數，成2000年網路盛世時期以來之首見。

據全球最具影響力的金融市場專家之一，英國《金融時報》的投资编辑約翰•奧瑟茲(John Authers)指出，美股三大指數同創新高之實質意義並不大，尤其是道瓊與那斯達克投資人相當少用，只能透露出股價在近期漲勢如虹。

他指出美股自2000年3月觸頂以後的變化；這幾年股票投資的收益率絕部分來自股利，若由總報酬角度來看，標普500自2000年達到巔峰以來已翻漲一倍了；倘若將通膨計入，把標普500指數漲幅除以美國消費者物價指數（CPI）漲幅，股票投資報酬率只降到40%；若以實質報酬率計算，目前標普500價位還低於11年前的高峰。

網路科技2000年後，美股曾在2000年和2007年二度遭遇市場崩跌，倘若投資人一直持有的是政府公債呢？！

現今全球央行頻祭寬鬆，政府拼命購債，因此造就多年債市榮景，約翰•奧瑟茲稱買債券賺的錢還比買股票賺的兩倍多，而且這段期間債券價格走勢波動較小。

債券殖利率近年如骨牌般全面下跌，公債價格如灌水狂飆，今年各國債券殖利率更是跌到歷史新低；祭出負利率的德國、日本和瑞士等公債殖利率更是打入負值。「債券天王」葛洛斯日前稱，全球債券殖利率已處於500年歷史最低水準；換言之若說股價創歷史新高，那債券價格更是漲翻天。

英國公債就是最近漲勢最佳的公債之一，英國央行(BOE) 量化寬鬆，9日向市場購買公債卻面臨無債可買之窘境，使得英國10 年及 30 年債殖利率雙雙刷新歷史最低紀錄，也帶動英美公債價格上漲；英國及美國公債殖利率差，也因此飆上了16 年新高。

約翰•奧瑟茲稱，過去7年每逢聯準會大買債券，美股漲勢就會增強；逢聯準會停止買債，美股便回落；而自聯準會於2013年12月開始縮減購債規模以來，債市表現更一直比股市強，今年表現更勝一籌。

然而，目前的問題是全球央行的貨幣政策令資產價格遭到誇大，但各國企業盈餘年成長率卻仍相當的疲弱，本益比偏高下，股票有拉回風險，倘若下半年企業盈餘無法如增長，股市修正可能性將變大；加上英國及美國10年期公債殖利率差已來到這樣的高峰（對照2000年及2006年美股標普500指數，不久觸頂後崩跌），倘若債券價格此時反轉直下，利率走升，股匯風險同步升高，對債市和股市均為大利空。【記者 鄭慧惠整理報導】