近年全球經濟表現欠佳，不論成熟或新興經濟體，其方法不外乎靠貨幣或財政刺激，各國寄望寬鬆貨幣政策或大規模公共支出得以刺激消費與投資；但，效果甚微外，更造成全球債務負擔不斷上升。而美國債務增長驚人，是不容忽視之隱憂，再過幾週美國公共債務總量即將超過20兆美元，3 月 16 日美國公共債務上限擱置期即將屆滿，其債務問題也成為新任總統川普的首要考驗；未來FED每升息一步，其債務問題很可能加重惡化。

美國公共債務佔國內生產總值(GDP)比例自1999年38.4%直至2016年上漲至76%，據美國國會預算辦公室預測，此數字到2046年將會飆升至141%。統計2009年1月20日美國前總統歐巴馬入主白宮時，美國發行在外公共債務總計10兆6260億美元，待他離任時，債務一路暴增至19兆9440億美元，增加約9兆3180億美元，升幅高達88%；換言之，國債規模比他之前43任總統累計舉債總額高出近9成。不過，美國一直靠著低利率混過去，即使美國債務增加一倍，償債成本也僅從4,300億美元，微增至4,320億美元。

但，利率不會永遠維持在低檔，聯準會(Fed)已放話2017年預計升息三次，美國公共債務利息支出也將因此暴增。面對龐大的債務，利率走高1%，美國一年利息支出將會增加到6,330億美元；利率提升到2%~4.2%，利息支出將爆增至8,310億美元，其金額與2008年次貸風暴後的「問題資產紓困方案」相當；利率若升至3%~5.2%，光是利息支出就高達1兆美元。

令市場感到憂慮的是，新任總統川普是著名「債務之王」，用以治理國家財政也不難想像，目前預料川普將增加基礎設施，欲砸5,000億~1兆美元大興土木；另外，還準備5兆美元減稅方案，如此將再增加逾6兆美元債務，令赤字更為惡化。然美債大增，亦代表著美元供給將飆升，當局即須發行更多公債，才能支付更為昂貴的利息費用及龐大的基礎建設支出。雖然美國發生財政危機機會並不大，不過，一旦發生，對全球經濟一定造成巨大的傷害。

美國債務負擔沉重，也令投資人對美元價值存疑，未來Fed若真的升息，債務成本的上升將為美國政府帶來更大的負擔；同時，過高的債務比重，亦將加速削弱美元作為國際準備貨幣的價值，債權國如中國，將停止購買美債、甚至出售美債，問題將更加惡化。

全球央行擔心川普上任後大肆借貸，可能會瘋狂發債，除本國既有問題外，對持有美債也出現疑慮；據最新數據顯示，過去一年間中國拋售美債的速度前所未見，共售2,151.1億美元，持有美債部位為2010年以來新低，各國央行處分美國公債部位亦達4,050億美元，再次刷新紀錄。中國拋售美債引發各國央行跟進，推升美國10年期公債殖利率，在通膨壓力下，未來美國利率只升不降之跡象明顯，美國長期國債價格下跌趨勢預估持續，各國央行在面對外匯儲備資產縮水，一致減持美債資產是可被理解的。

援引美國大型智庫外交關係委員會總裁哈斯（Richard N. Haass）表示，美債持續增長問題不僅不會輕易解決，還會持續的惡化。倘若未能善加處理，即使未來美國經濟發展良好，但公共債務佔GDP比例仍將高於當前水平；回顧1979年，當時美國債務佔GDP比重僅僅31.8%，債務總額8,260億美元，時至今日，債務佔GDP比已高達104.2%，金額將超過20兆美元，這是近70年來最高；未來經濟假如再表現不佳，直至2046年債務佔GDP比飆升至141%也將顯得保守。

針對美國國債過高可能會造成全球風險的問題，專家學者認為，美國政府應盡早削減財政支出、增加稅收，降低赤字。但目前看來川普所提的擴大支出及降稅的財政方案，反而使美國國債佔GDP比快速上升。2011年8月美國即因財政赤字削減計畫未達S&P信評之標準，導致美國主權信評從AAA調降至AA+，引發全球金融市場動盪。面對愈來愈困難的美國財政，儼然成川普入主白宮後的一大難題，美國能否再次偉大，就看破產過四次的川普如何接招！【記者 鄭惠慧整理報導】