外电报导，全球央行频祭货币刺激，资金狂潮下，全球股票型基金在单一周就吸引65亿美元资金流入，是近1个月以来全球股市首见流入，美股成最大受惠者，单周就吸金49亿美元，11日道琼、标普500、那斯达克三大指数更是同步创历史新高。

推升美股创下历史新高，除了资金外，上周产油国家集合讨论稳住油市及美国零售商季报强劲带动股市走强，推升美股三大指数，成2000年网络盛世时期以来之首见。

据全球最具影响力的金融市场专家之一，英国《金融时报》的投资编辑约翰•奥瑟兹(John Authers)指出，美股三大指数同创新高之实质意义并不大，尤其是道琼与那斯达克投资人相当少用，只能透露出股价在近期涨势如虹。

他指出美股自2000年3月触顶以后的变化；这几年股票投资的收益率绝部分来自股利，若由总报酬角度来看，标普500自2000年达到巅峰以来已翻涨一倍了；倘若将通膨计入，把标普500指数涨幅除以美国消费者物价指数（CPI）涨幅，股票投资报酬率只降到40%；若以实质报酬率计算，目前标普500价位还低于11年前的高峰。

网络科技2000年后，美股曾在2000年和2007年二度遭遇市场崩跌，倘若投资人一直持有的是政府公债呢？！

现今全球央行频祭宽松，政府拼命购债，因此造就多年债市荣景，约翰•奥瑟兹称买债券赚的钱还比买股票赚的两倍多，而且这段期间债券价格走势波动较小。

债券殖利率近年如骨牌般全面下跌，公债价格如灌水狂飙，今年各国债券殖利率更是跌到历史新低；祭出负利率的德国、日本和瑞士等公债殖利率更是打入负值。「债券天王」葛洛斯日前称，全球债券殖利率已处于500年历史最低水平；换言之若说股价创历史新高，那债券价格更是涨翻天。

英国公债就是最近涨势最佳的公债之一，英国央行(BOE) 量化宽松，9日向市场购买公债却面临无债可买之窘境，使得英国10 年及 30 年债殖利率双双刷新历史最低纪录，也带动英美公债价格上涨；英国及美国公债殖利率差，也因此飙上了16 年新高。

约翰•奥瑟兹称，过去7年每逢联准会大买债券，美股涨势就会增强；逢联准会停止买债，美股便回落；而自联准会于2013年12月开始缩减购债规模以来，债市表现更一直比股市强，今年表现更胜一筹。

然而，目前的问题是全球央行的货币政策令资产价格遭到夸大，但各国企业盈余年成长率却仍相当的疲弱，本益比偏高下，股票有拉回风险，倘若下半年企业盈余无法如增长，股市修正可能性将变大；加上英国及美国10年期公债殖利率差已来到这样的高峰（对照2000年及2006年美股标普500指数，不久触顶后崩跌），倘若债券价格此时反转直下，利率走升，股汇风险同步升高，对债市和股市均为大利空。【记者 郑慧惠整理报导】