日媒:中國房地產風險恐逾日本泡沫經濟時期

日經中文網引述如是金融研究院的統計指出,廣東省深圳市的住宅價格平均為年收入的57倍,北京市則達55倍。而即使泡沫經濟時期1990年的東京,房價收入比僅18倍,中國大城市房價已非一般民眾負擔得起的水準,也是貧富差距的主要象徵,要處理房價下跌引發的經濟低迷並非容易之事。

報導還指出,中國民間債務餘額與國內生產毛額(GDP)之比達220%,超過日本在經濟泡沫破裂之後頂峰的218%。另從整體貸款餘額中房地產貸款所占的比例看,中國接近3成,高於日本泡沫期的21~22%。

此外,在日本的經濟泡沫期間,資金流向房地產及股市。截至1989年底日經平均指數創新高的10年裡,漲幅達5.9倍。不過目前中國上證綜指的水準和10年前相比僅約1.5倍,顯示出中國資金集中在房地產的情況更嚴重。

中國政府提出「三道紅線」的監管措施限制地產開發商高槓桿經營,加速恆大集團的財務危機爆發,同時銀行也被要求緊縮房貸放款,這些都使中國的房市降溫,並且影響購房者的預期。據統計,8月份房地產銷售總額除以總面積所得出的單價年減2.7%。

若以持續上漲為前提的住宅價格開始下跌,貸款買房者及有庫存的建案有可能加快脫手或出現拋售。價格下跌將更進一步打擊房地產企業的資金周轉,住宅開工建設等將陷入低迷。

報導並以日本為例,土地和住宅的市價合計和1990年的2685兆日元相比,到2005年損失1000兆日元以上。金融機構不良債權持續增加,惜貸及抽回資金的趨勢加強,促使經濟收縮。日本政府用了10年以上的時間處理這些積累的金融機構不良債權問題。

「穩定房地產價格」是中國政府的目標,某些地方甚至推出「限跌令」,禁止當地建案大幅降價出售。不過報導認為,房地產行情的調整可能通過金融機構不良債權的增加成為中國經濟低迷的原因。【記者 鄭惠慧整理報導】